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    Consultorio de bolsa

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    Por: Martina

    Hola Antonio,
    me gustaría saber su opinión sobre la próxima presentación de resultados empresariales española con las cuentas del primer semestre. ¿Qué sectores cree que darán buenas y malas sorpresas?, ¿algún valor que nos aconseje evitar o, todo lo contrario, aprovechar para entrar antes de conocer sus resultados?

    Muchas gracias
    saludos
    Buenos días, Martina.
    Muy interesante su pregunta, pero quizás complicada la respuesta en este entorno de un encuentro digital en el que impera la inmediatez en la respuesta para poder atender al mayor número posible de participantes. No obstante, vamos a intentar resumirle la opinión de los analistas de Interdin plasmada en su último informe de Estrategia para el segundo semestre del año.
    Nuestros analistas piensan que la campaña de resultados 2T14 se plantea crucial para determinar un posible cambio de ciclo en las revisiones de resultados, y que habrá que estar muy pendientes, no tanto de los resultados que se publiquen, sino de las guías y previsiones que puedan ofrecer las empresas de cara al final de año.
    Con todo nuestra opinión es positiva y pensamos que la revalorización bursátil de los últimos meses está recogiendo ya en parte la expectativa de que se revisen al alza las estimaciones de beneficios. No obstante, el camino hacia las revisiones al alza será más largo en Europa que en el caso de EEUU, considerando el entorno de recuperación económica mucho más debilitado en Europa, así como los fundamentales más deteriorados en un buen número de compañías europeas respecto de las americanas.
    Como la bolsa española está muy sesgada al sector financiero, por el gran peso que tienen los bancos en el Ibex, si le parece nos referiremos a los grandes sectores en el entorno europeo.
    En el sector alimentación estamos neutrales, aunque le apunto un valor: Ab InBev. El sector Automóvil nos gusta y pensamos que hay que sobreponderar las marcas premium, especialmente VW y BMW. Nos gustan también los Bienes de Consumo. Apunte Philips. En Energía pensamos que hay que infraponderar posiciones, aunque vemos una excepción y está en nuestro mercado: Repsol. Tampoco nos gusta el sector Farmacia ni el Químico, aunque vemos una oportunidad en Sanofi y en Bayer. Pensamos que hay que infraponderar el sector Telecomunicaciones, aunque también observamos una excepción y también está en nuestra bolsa: Telefónica. Sí que nos gusta el sector Industrial. Apunte Airbus. Y también el Tecnológico. Aquí nuestra apuesta es SAP. Estamos fuera del sector Utilities (aunque personalmente me atrevo a decirle que preste atención a Iberdrola) y quizás los favoritos son los sectores Asegurador (Allianz) y Bancario donde le apuntamos otro valor de nuestra bolsa: BBVA.
    Un saludo.
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