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    Consultorio de bolsa

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    Por: David

    Buenos dias.
    Dispongo de una cantidad en torno a 20000 euros, que, en principio, no nececesito y me gustaría invertirlos en 2/3 valores del Ibex, a largo plazo. ¿Qué me aconseja al respecto?
    Gracias.
    Primero permítame resumir nuestro escenario económico y bursátil central. Los riesgos sobre la economía mundial siguen totalmente presentes, algo que no ha variado desde nuestro último encuentro a mediados de julio, y que llevaron al Ibex a cumplir nuestro objetivo de caída con la pérdida de los 6000 puntos del Ibex 35. Sin embargo, hemos asistido a un catalizador que apuntábamos como decisivo para provocar un repunte de los mercados de acciones: una acción decisiva de los bancos centrales. Así, hemos asistido a un plan de compras de bonos del BCE bastante ambicioso (aunque no falto de algunas incógnitas), una extensión del programa de flexibilización cuantitativa del Banco de Japón y una QE3 por parte de la Reserva Federal. Los mercados festejaron estas noticias con un importante rally. Pero llegado a este punto seguimos viendo importantes riesgos potenciales. Resumiendo:
    1. Ralentización en el crecimiento mundial
    2. China podría entrar en hard-landing dada la falta de actividad ante la crisis exterior y la poca tracción de las medidas de estímulo (insuficientes) adoptadas
    3. España está inmersa en una depresión y vemos difícil que el Gobierno pueda cumplir los objetivos de déficit.
    4. Continúa el proceso de desapalancamiento a nivel global
    5. Históricamente, el primer año del ciclo electoral tiende a ser un año de recesión
    6. El acantilado fiscal de Estados Unidos.
    7. Inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

    Bajo nuestro escenario central, los mercados de acciones europeos podrían moverse en rango lateral en los próximos 2-3 meses apoyados por el bazooka en la recámara en manos del Banco Central Europeo y la continua inyección de liquidez de los bancos centrales. Por lo tanto, aprovecharíamos correcciones hacia la zona de 7000/7200 puntos para realizar compras selectivas en valores que tengan el mejor score en cuanto a las siguientes características: reducida exposición doméstica, valoración atractiva, un sólido balance, perfil con carácter defensivo y fuerte en su mercado. Nuestros valores favoritos dentro del Ibex son: Telefónica, Repsol, Iberdrola y Técnicas Reunidas.
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