Análisis de la situación de los mercados de la mano de Víctor Alvargonzález, consejero delegado de Profim EAFI.

Primer punto a tratar en Europa: la reestructuración de la deuda griega. El propio ministro de Finanzas heleno ha reconocido de la necesidad de una vuelta de las cuentas de forma 'suave', aunque no todos los analistas están muy de acuerdo con la laxitud que necesitan estas medidas. Víctor Alvargonzález asegura que 'la reestructuración estaba ya muy descontada. ¿La solución es la reestructuración? Bueno, no es la única. Lo que no puede hacer Grecia es estar en un club que no puede pagar. Deberían coger los políticos el toro por los cuernos y solucionar este problema de otra manera.'

Algo más cerca tenemos en España la crisis lusa. 'Entendiendo que los pasos de Grecia son bastante graves, no creo que estemos hablando de lo mismo con Portugal. No pondría la mano en el fuego. No basta con que te ayuden, lo que pasa es que Portugal está en el límite para salvarse de una quema, aunque lo veo de una forma diferente respecto al caso griego.

'España tiene un problema peor incluso que Portugal. Decidió elegir un modelo económico basado en el Monopoly, alicatar la costa hasta el techo, comprar y vender pisos…ladrillo. España seguirá reduciendo su déficit, y no estamos en el mismo carro que Portugal por este motivo. España sí puede reducir deudas, yo sí me fiaría de España si fuera un inversor extranjero. Pero una vez reducido el gasto público, tienes que empezar a crecer. La gran duda en España no es si seremos capaces de devolver nuestra deuda, sino si seremos capaces de crecer en el futuro y sobre eso tengo muchas dudas.'


Estados Unidos, como Europa, pero creíble
'Estados Unidos tiene un problema de deuda muy grave, pero tiene credibilidad
. Y ahí está la diferencia. Estados Unidos sí que tiene capacidad de crecimiento, allí tenemos Facebook, Colgate…una economía real muy potente, venta de tecnología, en definitiva, la capacidad de crecer. Estados Unidos está creciendo a unos niveles que no son excesivamente fuertes, está reduciendo poco a poco el paro, por lo tanto, tiene capacidad clara de seguir solucionando su problema de deuda.'

'Nosotros hemos apostado por Estados Unidos todo este tiempo, pero eso sí, hay que tener mucho cuidado con la divisa. El dólar que baje es otro elemento a favor de Estados Unidos, ellos están encantados de que baje la divisa porque tienen credibilidad, pero para el inversor el hecho de que el dólar caiga puede estropearle toda la inversión. Hay fondos que llevan incluidos dentro como un seguro que cubren la depreciación del dólar. Es importante invertir en renta variable pero con la divisa cubierta.'


Emergentes: ¿dónde queda China?
Parece que el gigante asiático ha desacelerado su ritmo de crecimiento, aunque lejos de preocupar, es más que comprensible para los analistas financieros. 'Este año hemos hecho una apuesta clara por los mercados emergentes. Nosotros hemos sido fans de los emergentes y lo seguimos siendo en el largo plazo. Pero hay que tener en cuenta que los dirigentes de los países emergentes tienen que levantar el pie del acelerador para controlar la inflación.'

'China va a ser un país interesante en el corto plazo, pero no al nivel al que lo había sido. Pero esto es un tema que cambiará. En el corto plazo, pensamos que se va a ganar más dinero en Alemania o en Estados Unidos que en China. Estará en el pelotón de cabeza, pero no destacará. A partir de ahora veremos crecimiento, aunque no al nivel de los últimos años.'