ECB'S NOWOTNY SAYS SHRINKING EURO ZONE PERIPHERY SPREADS NOT JUST DUE TO ECB, BUT ATTRACTIVENESS OF EURO ZONE TO INVESTORS.

Pero hay mucho más que se puede extraer de sus comentarios de ayer...

*       No hay un objetivo de tipo de cambio, pero hay interés por limitar la fortaleza del EUR
*       El principal problema de la debilidad del crédito es la propia debilidad de la demanda de crédito
*       Es fundamental evita el escenario japonés de baja inflación a largo plazo
*       El riesgo es que los costes de la crisis no sean sólo fiscales si no también en términos de crecimiento potencial
*       La recuperación económica del área es relativamente débil
*       Poco a poco Alemania se convierte en motor del crecimiento
*       Se convierte en más débil el link entre la política monetaria expansiva y la inversión

Hoy la encuesta IFO.

Las bolsas europeas en aplicaciones con ligeras subidas. Luego, veremos.
Las bolsas USA ayer planas. Y siguen planas en futuros.
Las bolsas asiáticas con subidas promedio de 0.3 %. Pero el Nikkei plano.

Ligeras compras en el riesgo país europeo en apertura.
El diferencial bono-bund 10 años en 145 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.78 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                     5Y (9/19)            10Y        5/10's                               ITALY       88.5/91.5 -0.5   134.5/146.5   48/53                                SPAIN         64/68   -1     105.5/119.5   44/50                                PORTUGAL     140/148  -1     188.5/218.5   50/60                                IRELAND       42/48   0         60/100     28/42                                                                                                                BELGIUM       39/43   0         76/86      36/44                                FRANCE        39/41   0         75/81      35/41                                AUSTRIA       28/32   0         53/63      24/32                                UK            18/22   0         39/49      21/27                                GERMANY       19/21   0       39.5/45.5    19/25

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.61 %.

El EUR en niveles de 1.361 USD.
El precio del crudo cae hasta 113.87 $ barril.
Y niveles de 1315 $ onza para el precio del oro.

¿Referencias? Subasta de letras en España. Y el presupuesto. En Alemania la encuesta IFO. En USA tendremos las ventas de viviendas USA nuevas. Además de la subasta de 2 años.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España