Claro, me refiero a la economía mundial...¿qué pasaría en los mercados?

Ya sé que me dirán que, bueno, pues estupendo. Pero, ¿cómo compaginar entonces esta mejora económica con una política monetaria expansiva extrema como la actual?.


Sí, además podríamos ver por fin los primeros indicios de un traslado de dinero desde fondos de renta fija a variable. Considerando, en el fondo, que buena parte de la argumentación de precios de las bolsas como los actuales son los bajos tipos de interés de la deuda.

Pero hay más temas interesantes a resaltar aquí. Por ejemplo, la mejora económica hipotética también aumentaría el debate sobre el margen de la política monetaria y fiscal. Y sin duda podría generar en algunos países una mayor tensión política y social, considerando el coste que han tenido que soportar los trabajadores frente al capital en la recuperación y el desgaste político de los gobiernos para aprobar medidas en el pasado reciente.
Al final, considerando 2016 como un año "político" sin duda la incertidumbre sobre la solidez de gobiernos actuales quedaría en entredicho.

¿Saben una cosa? Lo mejor para los mercados es que sigamos con dudas sobre el escenario económico....¿no están de acuerdo?.

Las bolsas europeas en apertura con descensos menores de medio punto. Luego, veremos.
En USA el S&P plano cerca de niveles de resistencia.

El diferencial bono -bund 10 años en 101 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.19 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 102/106 +1 SPAIN 79/84 +1 PORTUGAL 115/121 0 IRELAND 44/48 0 BELGIUM 40/43 0 FRANCE 37/39 0 AUSTRIA 23/27 0 UK 18/21 0 GERMANY 14/16 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 1.93 %.

El EUR en niveles de 1.0794 USD.
El precio del crudo en niveles de 54.54 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1182 $ onza.

¿Referencias? Confianza de consumo en la zona EUR. Ventas de viviendas usadas en USA.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España