¿Las bolsas indicadores adelantados de actividad?

¿las bolsas como indicador del ciclo del crédito?.



 



 

Sin problema, puedo admitir una respuesta positiva para la primera cuestión.

Pero, de hecho, el ciclo del crédito es adelantado al económico. Y a la bolsa.

Aunque, naturalmente, todo depende de los bancos centrales….

 

Miren estos gráficos….

 

 

¿Qué ha cambiado entre las caídas ahora y las que vimos en 2012? En aquel momento el riesgo derivado de la Crisis del Euro. Al final, una oportunidad de compra ante la tendencia al alza de los resultados empresariales. Ahora la situación es bien diferente. De hecho, la subida de las bolsas desde 2014 se ha hecho a costa de ratios más altos. La caída reciente del mercado ha puesto las cosas en su sitio. Pero, necesitamos que los beneficios empresariales recuperen la tendencia al alza. Aunque sea de forma moderada.

 

¿Por áreas geográficas?

 

Emergentes…..

 

 

Y desarrollados…..

 

 

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España