Subida del rating de la deuda europea por Moodys, ampliación de la banda de fluctuación del Yuan, pendientes del FOMC, inquietud ante el desarrollo de los acontecimientos en Ucrania (y tensión política en otros países emergentes), datos económicos ambiguos....¿qué más quieren para sentirse bloqueados?. Pues esto mismo les ocurre a los inversores. Y tampoco tiene por qué se malo, si finalmente cualquiera de los acontecimientos anteriores se escapa de las manos. Conociendo sus riesgos, esperemos que las autoridades e inversores por la parte que les toca lo impidan.
Todo va muy rápido.
Al final, es la economía. Y deben ser los datos económicos con la continuidad de la mejora tras unos meses de impasses por las condiciones climatológicas los que nos acaben sancando del bloqueo actual. Naturalmente, precios más bajos serían más que necesarios para que estas futuras "buenas" noticias económicas tengan mayor repercusión positiva. Caídas limitadas adicionales, sin duda. Pero, ya lo saben: los mercados son soberanos.

Las bolsas europeas con subidas en futuro de medio punto. Luego, veremos.
En Asia hemos visto mercados planos. Aunque el Nikkei ha caído un 0.35 % adicional y la bolsa china se ha anotado una subida del 0.96 %.
En USA el mercado plano en futuros tras caer el viernes pasado un 0.27 % (y más del 2.5 % acumulado).

El riesgo país sin grandes novedades en la apertura europea.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 179 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.33 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                    5Y (3/19)         10Y        5/10's                                   ITALY       145/149 0      197/209     53/59                                    SPAIN       114/118 -1   163.5/177.5   52/58                                    PORTUGAL    221/231 -2   275.5/305.5   55/65                                    IRELAND      82/89  -2   105.5/145.5   30/50                                                                                                                    BELGIUM      42/46  0       82/92      39/47                                    FRANCE       51/53  0      101/107     49/55                                    AUSTRIA      41/46  0     72.5/82.5    30/38                                    UK           22/26  0       47/57      25/31                                    GERMANY      22/24  0     47.5/53.5    23/31

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.66 %.

El EUR en niveles de 1.3886 USD.
El precio del crudo en niveles de 107.88 $ barril.
El precio del oro en 1381 $ onza.

¿Referencias? Inflación hoy en la zona. En USA tendremos la producción industrial y el indicador ISM manufacturero de Philadelphia.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España