Sin duda, los mensajes que recibimos ayer desde el Eurogrupo fueron más positivos que los escuchados en las últimas semanas. ¿Acuerdo? No, no hubo acuerdo. De hecho, por primera vez escuchamos a un Ministro de finanzas (el alemán) inclinarse por romper el impasse actual que suponen la existencia de líneas rojas para el Gobierno griego tras las elecciones de enero con unas nuevas elecciones o un referéndum. Por cierto, opciones que en el pasado reciente han sido utilizadas por miembros del Gobierno griego como medida de presión para alcanzar un acuerdo. Mientras, desde el FMI siguen sonando voces que piden una retirada de su papel en el rescate ante la deriva política que está tomando. De hecho, siempre ha sido así.

¿Dónde estamos? Si la pregunta se la hacemos al Gobierno griego, sin duda se destacará que faltan detalles para cerrar un acuerdo. Si la derivamos al Eurogrupo, Ministros de economía, dependerá del interlocutor la respuesta. Si la hacemos al FMI, ya he comentado sobre su escepticismo sobre los ajustes fiscales y reformas estructurales pendientes. Si la planteamos a la Comisión Europea, verá un escenario más predispuesto a la negociación por parte de las autoridades griegas. En fin, si la planteamos al ECB....sí, ¿qué opina de todo esto el ECB? Mañana podríamos tener alguna pista.

Por lo demás, cuanto más hablamos de Grecia y pasa el tiempo menos dinero tiene el Gobierno griego para seguir pagando deuda y facturas. Les recuerdo los principales pagos pendientes a corto plazo: 15/05 vencimiento de papel a corto plazo por 1.4 bn.; 5/06 pago de deuda al FMI por 0.3 bn. EUR; 12/06 3.6 bn. de vencimiento de papel a corto plazo; 12/06 repago de 0.4 bn. al FMI; 16/06 repago de otros 0.6 bn. al FMI; 19/06 vencimiento de 1.6 bn. en papel a corto plazo; 19/06 repago de 0.4 bn. al FMI.
¿Puede tener liquidez para todo esto sin acuerdo? Probablemente sí; ¿puede negociar un nuevo acuerdo tras junio? Es muy complicado.

Las bolsas europeas con ligeros recortes en apertura. Luego, veremos.
Las bolsas USA se dejaron ayer medio punto. Ahora con ligeras caídas adicionales en futuros.
Recorte de 0.3 % promedio para las bolsas asiáticas hoy. Pero subida de casi un 2 % para el mercado chino.

El diferencial bono-bund 10 años en 115 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.81 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 102/106 0 SPAIN 74/78 +2 PORTUGAL 127/137 +3 IRELAND 48/52 +1 BELGIUM 38/42 0 FRANCE 29/31 0 AUSTRIA 23/27 0 UK 16/19 0 GERMANY 14/16 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.3 %.

El EUR en niveles de 1.1182 USD.
El precio del crudo en niveles de 64.7 $ barril.
El precio del oro en 1182 $ onza.

¿Referencias? Presupuesto USA. Y subasta de deuda 3 años. En la zona EUR tendremos la cifra de insolvencias alemanas y el indicador de actividad del Banco de Francia.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España