Las bolsas europeas siguen viviendo de las rentas del rebote de Wall Street sobre soportes.
 
Las cosas no pueden estar más claras.
 
El S&P 500 está en hombro-cabeza-hombro claro. Pero tiene soportes importantísimos. Si los pierde (media de 200 y 2000 psicológicos), a correr y mucho. Mientras aguanten aquí podemos seguir en marraneo una eternidad, o bien rebotar algo.
 
Pero subir, lo que se dice subir, complicado con la FED decidida a subir los tipos bastante, y en un período estacional desfavorable. Aunque esto último es más relativo.
 
Asunto clave final. Nadie quiere hacer apuestas fuertes hasta que se sepa el resultado del Brexit. Y respecto a los sondeos, hay que recordar que es de suponer que estas mismas compañías británicas son las que fallaron estrepitosamente al decir en las últimas elecciones generales que el resultado sería muy ajustado, y al final ganó de calle el partido en el poder, con una amplísima mayoría. Las casas de apuestas, que son más fiables, no lo tienen tan claro, y de aquí que reine la mayor de las cautelas entre las manos fuertes. Parece poco probable que salga el Brexit, pero si sale, ojo que vendrían curvas y de las fuertes. Resulta de chiste que hoy dijera Moscovici, que no hay plan B si sale el brexit. Claro que lo hay, y si no lo tienen sería propio de irresponsables. Pero es seguro que lo tienen y además al detalle, pero es lo que tienen que decir para calmar los ánimos.
Así que el rebote de hoy, de momento anecdótico.

Hoy hemos tenido en Europa vencimiento de opciones de eurostoxx y dax, que han pasado sin pena ni gloria, no parece que las manos fuertes lo tengan demasiado claro, y no han forzado, al menos con claridad en ninguna dirección.

Creo que con la de años que llevamos juntos, ya todos tendremos claro que la bolsa tiene muchas peculiaridades y factores a considerar, y es un lugar, especialmente durante los últimos años, donde no funciona precisamente bien lo que sería más lógico: economía que crece más, bolsa más fuerte.

Este asunto ha sido estudiado de forma científica tal y como se comenta en The Economist.

El estudio está hecho por profesores de la London Business School y retrocede hasta el año 1.900 para comparar el crecimiento de las economías y los resultados obtenidos por el mercado de valores.

La relación es la contraria de la lógica, es inversa.

Tras dividir los países en dos grupos, según el crecimiento de los últimos cinco años, en cada ocasión, se encuentran con lo siguiente: ´

1- Los países de alto crecimiento tienen de media un crecimiento del 6% al siguiente año.
2- Y los de bajo crecimiento tienen exactamente el doble, el 12%.

¡No nos sorprendamos por tanto de que subamos cuanto más atroz sea el dato de empleo de EEUU! Ya ven que las cosas no son tan diferentes desde hace más de un siglo…

Eso sí, una cosa es crecer menos y otra estar en recesión, eso ya sería harina de otro costal. Pero desde luego que el dato no deja de ser curioso.

Y por supuesto dejemos siempre la posibilidad abierta de la manipulación.
 
Y es que la manipulación es el pan nuestro de cada día. Y si no vean lo siguiente.
 
Muy interesante el estudio realizado por Ben-David, Itzhak, de la Universidad de Ohio, Franzoni, Francesco A. del Instituto de Finanzas suizo de Lugano, Landier, Augustin de la Escuela de Economía de Toulose y Moussawi, Rabih de la Universidad de Pensilvania.
 
Según sus conclusiones tras un sesudo estudio han encontrado lo siguiente:

Han encontrado evidencia matemática y estadística de que los hedge funds manipulan los precios de los valores en las fechas de informes críticos. Así, han documentado y probado, que los valores que tienen en cartera los hedge funds experimentan mayores subidas en el último día del trimestre, seguido por un retroceso al día siguiente... Por ejemplo, los valores que están más en manos de hedge funds tiene subidas anormales de 30 puntos básicos el último día del trimestre, y hay un reversal igual de anormal de 25 puntos básicos al día siguiente. Usando datos intradía, los profesores demuestran que una parte significativa de las subidas se producen en los últimos minutos del día, y se acelera casi pegados al cierre.
 
Comentan que esto evidencia que los hedge tienden a inflar su track record mensual comprando los valores que tienen en cartera.
 
¿Qué les parece?
 
Pueden encontrar el estudio en este enlace al completo:
 
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1763225

Especialmente interesante el gráfico de la página 47 donde aparece la cantidad de dinero que hace falta para mover un 1 % un valor en los 10 últimos segundos de la sesión.
 
Depende, lógicamente, de lo grande que sea el valor, pero podríamos decir que un valor de los menos líquidos lo pueden subir un 1% a falta de 10 segundos con tan sólo de 100 a 500.000 dólares.