¿Y dos años más tarde? El FMI acaba de publicar una breve nota donde actualiza la situación económica chipriota. ¿Su título? Cyprus Steps Toward Sustainable Growth.


http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2015/INT062315A.htm


En definitiva...

* Chipre ha retornado al crecimiento en el Q1 tras tres años de caídas

* De acuerdo con el Programa de asistencia (1 bn. en 3 años), los ajustes están siendo exitosos tanto para hacer más sostenible el crecimiento como para reconducir las finanzas públicas. Sin olvidar el saneamiento del sistema bancario


* Aún quedan temas pendientes, especialmente en la legislación sobre impagados en la banca
o Se estima que un 60 % de los préstamos de la banca son impagados
o Es importante que fluya nuevo crédito a la economía

* El FMI propugna un cambio de modelo económico a uno "no demasiado apoyado en el crédito"
1. Los motores de la economía antes de la Crisis eran la construcción, real estate y servicios internacionales de la banca
2. Un potencial cambio en el modelo de crecimiento debería apoyarse en:
* Fortalecimiento del sistema legal
* Privatización de compañías públicas
* Facilitando la creación de negocios
* Eliminando barreras para aumentar la competencia
* Favoreciendo innovación

* Prioridades para sus autoridades:
1. Banca preparada para financiar la economía
2. Las empresas deberían atraer inversión internacional
3. El Gobierno debería tomar nuevas medidas para reducir la deuda...haciéndolo compatible con la protección social a corto plazo
4. Reformas para ajustar la deuda privada

* ¿Impacto de la Crisis griega?
o El Programa de asistencia puede actuar de colchón ante la Crisis
o Pero es importante que las autoridades sean disciplinadas al instrumentarlo

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España