¿Han recuperado la credibilidad perdida de los últimos meses del año pasado?.

Algunos indicadores nos dicen que están en ello…..





 

 

Otros, nos indican que el proceso está lejos de completarse….

 

 

De otros, sinceramente aún no tenemos nada claro cuál es el objetivo….

 

 

En definitiva….

 

·         ECB…. sorprende con las medidas adoptadas, mucho más agresivas a lo esperado: más compra de activos (deuda corporativa) y más recortes de tipo de depósitos

·         Fed…..un comunicado dovish apenas matizado por un discurso cauteloso (focus en los datos) desde Yellen

·         BOE….neutral, aunque muy prudente (quizás incluso escéptico) sobre la reciente moderación del crecimiento; pendiente de las perspectivas de inflación

·         Norge Bank….recorta tipos como se esperaba y deja un mensaje bajista a futuro

·         SNB….tipos de interés sin cambios (-0.75 % depósitos), pero revisa a la baja su previsión de inflación

·         BOJ…..sin cambios, pero anticipa que podría adoptar nuevas medidas expansivas si fuera preciso

 

 

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España