Volatilidad. Pero, esto no es ninguna novedad. Por ejemplo, en el caso de las monedas de países emergentes. Y especialmente para aquellos exportadores de materias primas. 

Pero, para muchos, la clave que marca la evolución de los mercados de divisas es el cruce EURUSD….¿qué esperamos? Que se aprecie más el USD, naturalmente. ¿Y por qué no lo ha hecho hasta el momento? Admito que son excusas más que argumentos. Pero, como tales excusas, podemos apelar a posiciones cortas de la moneda europea, tipos de interés reales altos en Europa y hasta el aplanamiento de la curva de tipos. Con todo, a corto plazo el rango de 1.08-1.13 USD esperamos que se rompa por la parte baja.
Sí, esperamos que el USD se aprece entre el 4-5 % en un año. Y no sólo frente a emergentes…..

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Estas son nuestras previsiones para cruces de monedas, comparadas con forward de mercado….

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José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España