¿Tienen las ideas claras hacia el futuro? Naturalmente, me refiero a los mercados financieros.
Probablemente, no mucho. Algunos esperaran (o desearan) que la racionalidad vuelva a los precios de los activos. Otros considerarán que lo más fácil es esperar que todo siga igual. El resto, la mayoría, se estarán preparando para adaptarse a cualquier posibilidad futura. Pero les anticipo que esto último no será fácil.


Con todo, lo relevante muchas veces al trabajar con los mercados no es tanto lo que opine uno como conocer lo que opinan el resto.
Y esto es lo que pretendo con esta breve nota: resumir las principales encuestas sobre la evolución de activos y macro.
Utilizo para ello las encuestas que de forma recurrente realiza Reuter.

En definitiva....

* Tipos de interés
o 10 años USA en 2.4 % en 6 meses y 2.7 % en un año (1.86 % ahora)
o 10 años Bund en 0.45 % en 6 meses y 0.65 % en un año (0.23 %)

* Divisas
o EURUSD en 3 meses hasta 1.10 y hasta niveles 1.08 en 12 meses (1.098 actual)
o USDJPY hasta 121 en tres meses y 126 en 12 meses (119.56)

* Bolsas
o Dow a mediados del año en 18.334 y a finales en 18.930 (17.718 hoy)
o S&P en niveles de 2.093 puntos a mediados del año y hasta 2.181 a finales (2.061)
o Dax en niveles de 10.187 a mediados y hasta 10.464 a finales (11.865)
o Ibex en 10.923 a mediados del año y en 11.044 a finales (11.464)
o Nikkei en niveles de 18.060 a mediados y hasta 18.808 a finales (19.471)

Las encuestas de tipos y divisas son recientes; las de las bolsas, de final del año pasado. Apenas 3 meses atrás, pero que parece haber sido mucho tiempo...¿no están de acuerdo?.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España