Visto en perspectiva, la subida del 16 % anual en los precios del oro parece un simple ajuste tras la fuerte caída iniciada en 2013….
 

 
Sin embargo, el WGC espera que los precios sigan al alza de forma estable en los próximos meses y años….
 
http://www.gold.org/research/market-update-gold-world-negative-interest-rates
 
¿Sus argumentos? Aquí les resumo algunos de ellos:
 
  1. La incertidumbre a medio y largo plazo derivada de las políticas monetarias extremas
    1. Tipos de interés oficiales nulos
    2. Compra de activos
    3. Facilidades de crédito
    4. Tipos de depósito de la banca en negativo
 
  1. Los activos tradicionales de protección (deuda pública) son menos eficaces a medio plazo por las bajas rentabilidades reales: 51 % de la deuda soberana está con tipos de interés negativos y sólo un 16 % supera el 1 % de rentabilidad real
 
  1. Cada vez menos opciones de inversión en término de relación rentabilidad/riesgo
 
  1. La inversión en oro reduce su coste en un escenario de este tipo
 
  1. La tensión subyacente en el mercado de divisas que aumenta la desconfianza de los inversores
 
  1. El propio potencial de inestabilidad en los mercados financieros
 
  1. El factor liquidez puede favorecer que los bancos centrales aumenten su exposición al oro
 
De acuerdo al World Gold Council, en entornos de bajos tipos de interés reales la rentabilidad promedio del oro se dobla, pudiendo ser del 1.4 % mensual.

 
Lo dicho, ¿les convencen todos estos argumentos? Pues si es así, enfóquense en el nivel de resistencia de 1245 $ onza.
Por encima de este nivel, nueva resistencia en 1287 $ onza. Y de esta forma se confirmaría una nueva tendencia al alza del precio del oro.
 
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España