Más de 7 bn . en letras a un año, más de 4.5 bn. en un sindicado de deuda indexada a inflación ayer a 10 años  (peticiones por encima de 11 bn.) y hoy 7.75 bn. en papel 2016/2021/2028.
Y en todos los casos con tipos bajos desde el inicio de la Crisis. En algunos,  históricos.
Hoy 1.2 % en 2 años (1.41 % anterior y 1.4 btc.
En 2021 la rentabilidad cae hasta 2.71 % (3.02 %) y btc de 1.64.
En 2028 la rentabilidad es de 3.85 % (4.26 %) y demanda total 1.47 veces la colocación.

El diferencial btp-bund 10 años en 182 p.b.

Lo que llama la atención son los mensajes desde el ECB para las autoridades italianas contenidos en el Informe Mensual publicado hoy:

1.      ECB MONTHLY BULLETIN SAYS ITALY HAS MADE "NO TANGIBLE PROGRESS" ON IMPLEMENTING EU COMMISSION BUDGET RECOMMENDATIONS
2.      ECB MONTHLY BULLETIN SAYS IMPORTANT ITALY ACTS TO ENSURE MEETS REQUIREMENTS TO LOWER DEBT/GDP RATIO


Ayer mismo el Primer Ministro italiano anunció un paquete de recortes de impuestos por 10 bn. EUR, financiado por recortes en gastos, menores pagos por intereses y nueva financiación.

Nuestra previsión para el crecimiento italiano este año es de 0.3 % e inflación de 0.3 %.
Superávit por c/c de 1.3 % (0.9 % en 2012) del PIB, con déficit público de 2.8 % del PIB (3.1 %) y deuda que suba hasta el 137 % (133 %) del PIB.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España