Más de 788 m. puestos de trabajo creados a tiempo parcial en junio; más de 539 m. puestos de trabajo perdidos a tiempo completo también junio.
Desempleo semanal que alcanza en la última semana su nivel más bajo desde 2006.

¿Cómo interpretar todos estos datos?

Naturalmente, siempre queda decir que la economía USA comienza a crear empleo con fuerza pero de baja calidad.
Ahora, observen el siguiente gráfico….

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¿No será más bien que los datos de julio son una anomalía estadística? Otra forma de verlo surge en este gráfico….


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La cuestión de fondo, adicional, es que en realidad no lo sea. Pero, sea de una forma o de la otra, lo cierto es el elevado dinamismo del mercado de trabajo en estos momentos.

Echando mano de las bases de datos, en 2006 los tipos de interés USA estaban al 4.5 %, el core pce en 2.15 % y con tipos de interés reales en 2.35 %. Ahora estos números son 0.0 % y con inflación en 1.5 % . ¿Son demasiado bajos los tipos de interés reales? Claro que, por otro lado, siempre se podrá argumentar en el debate sobre la base del bajo crecimiento potencial. Evidentemente.

Por cierto, Jackson Hole será este año centrado en la “dinámica del mercado de trabajo”.
Será en la última semana de agosto.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España