Son sólo 3 días en que he estado fuera de la oficina. Aprovechados al máximo, también debo admitirles.
Pero, la vuelta al trabajo requiere analizar lo ocurrido en mi ausencia con calma.
Aquí tienen un resumen de los principales datos publicados en España.....

*       Datos de depósitos
   Crecen en casi 3 bn. en mayo, hasta niveles de 1471 bn. Especialmente el aumento en 3.7 bn. de los depósitos de las familias, que suman 737,9 bn. Revierte el descenso de los dos últimos meses.

http://www.bde.es/bde/es/secciones/prensa/Agenda/Datos_de_deposi_08f9f5e5a783641.html

*       Balanza de pagos. Banco de España de abril

   http://www.bde.es/bde/es/secciones/prensa/Agenda/Avance_de_la_ba_6e9ae74f6d29541.html

   Según los datos estimados de avance, el déficit por cuenta corriente se situó en abril de 2014 en 1,6 miles de millones de euros (mm), frente a un déficit de 1,2 mm en el mismo mes de 2013. Esta evolución se explica por la ampliación del déficit de la balanza de rentas y de la balanza comercial, mientras que tanto el saldo de la balanza de servicios, como, en menor medida, el de la balanza de transferencias mejoraron. El saldo de la balanza comercial registró en abril de 2014 un déficit de 1,4 mm, superior al alcanzado en el mismo mes de 2013 (1,1 mm), al ser más acusado el descenso de las exportaciones que el de las importaciones (-1,9 % y -0,3 % interanual, respectivamente). La balanza de turismo y viajes contabilizó en abril de 2014 un superávit de 2,1 mm, superior al del mismo mes de 2013 (1,9 mm). El saldo de la cuenta de capital, que recoge, entre otros conceptos, las transferencias de capital procedentes de la UE, mostró un superávit de 0,6 mm, inferior al registrado
   en abril de 2013 (1,0 mm).
   El saldo agregado de las cuentas corriente y de capital, que aproxima la capacidad o necesidad de financiación generada por las operaciones no financieras de la economía española, fue negativo en abril de 2014 y superior al del mismo mes del año anterior. En concreto, la necesidad de financiación se situó en 1,1 mm de euros, frente a una necesidad de 0,2 mm en abril de 2013.

   Con la información disponible, las salidas netas de la cuenta financiera, excluido el Banco de España, se produjeron principalmente por las operaciones realizadas en inversión de cartera y, en menor medida, en inversión directa. Estas salidas fueron superiores a las entradas registradas en la otra inversión y en instrumentos derivados financieros. Las inversiones directas dieron lugar a salidas netas de 0,2 mm en abril de 2014, al ser las salidas generadas por las inversiones directas de España en el exterior, que se situaron en 2,2 mm, mayores que las entradas originadas por las
   inversiones directas del exterior en España, por valor de 2,1 mm. Las inversiones de cartera registraron en abril salidas netas de fondos que ascendieron a 17,3 mm. Las salidas originadas por las desinversiones del exterior en España, por valor de 8,5 mm, se sumaron a las salidas generadas por las inversiones de España en el exterior, que ascendieron a 8,7 mm. Las otras inversiones (fundamentalmente préstamos, depósitos y repos) dieron lugar en abril de 2014 a entradas netas por valor de 6,8 mm.

*       Estadística de ejecuciones hipotecarias

   http://www.ine.es/daco/daco42/eh/eh0114.pdf

   El número total de ejecuciones hipotecarias iniciadas en el primer trimestre de 2014 es de 32.565, lo que supone un 10,4% más que el cuarto trimestre de 2013 y un 19,5% más que en el mismo trimestre de 2013.
   El 78,1% de las viviendas de personas físicas con ejecución hipotecaria (9.464) son
   viviendas habituales en propiedad, un 4,2% menos que en el mismo trimestre de 2013. Por su parte, 2.656 viviendas de personas físicas con ejecución hipotecaria iniciada no son residencia habitual de los propietarios, un 1,4% menos. Tomando como referencia las viviendas familiares (18.266.500) existentes en España en el primer trimestre de 2014 (Fuente: Encuesta de Población Activa (EPA)), el 0,052% iniciaron una ejecución hipotecaria en el periodo de referencia.

*       Ventas al por menor. INE mayo

   http://www.ine.es/daco/daco42/daco4215/ccm0514.pdf

   La variación mensual del Índice General del Comercio Minorista (ICM) a precios constantes entre los meses de mayo y abril, eliminando los efectos estacionales y de calendario, es del 1,0%. Esta tasa es una décima inferior a la del mes anterior.
   El índice general sin estaciones de servicio registra una tasa mensual del 0,4%. Por
   productos, Alimentación sube un 2,8% y Resto un 0,1%. Por tipo de producto, Equipo del hogar presenta el mayor incremento (1,0%).

   El Índice General de Comercio Minorista corregido de efectos estacionales y de calendario presenta en mayo una variación del 0,5% respecto al mismo mes de 2013. Esta tasa anual es dos décimas inferior a la registrada en abril.
   La serie original del ICM a precios constantes experimenta una variación anual del 0,8%, siete décimas por encima de la de abril.

*       Inflación de mayo. INE

   http://www.ine.es/daco/daco42/daco4218/ipce0614.pdf
   La inflación anual estimada del IPC en junio de 2014 es del 0,1%, de acuerdo con el
   indicador adelantado elaborado por el INE.
   Este indicador proporciona un avance del IPC que, en caso de confirmarse, supondría una disminución de una décima en su tasa anual, ya que en el mes de mayo esta variación fue del 0,2%.
   Esta reducción se explica, principalmente, por la evolución interanual de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas y de la energía eléctrica.






José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España