El Tesoro portugués ha colocado 1 bn. EUR en 6 años con una rentabilidad de 1.5529 %.
La demanda total superó la colocación en 1.72 veces, algo menos que 1.8 en octubre del año pasado. Pero es que la rentabilidad en aquella subasta fue 1.8563 %.


¿Tiene algo que ver esta subasta con la nueva tensión en los mercados europeos? Probablemente no.
El argumento de Grecia sí es más razonable.

Esto es lo que dice el Secretario del Tesoro USA...

* Es importante que aumente la demanda mundial
* No hay nada nuevo con Grecia, ya es algo conocido
* La situación ahora en Grecia es más estable que en 2012, con deuda en manos de soberanos
* Con todo, nadie debería tener una sensación de falsa confianza sobre lo que puede ocurrir
* Es de interés de todos que la situación de Grecia se resuelva sin crisis
* Grecia debe implementar políticas difíciles para su gobierno
* Instituciones como el FMI deben ser más flexible para evitar crisis innecesarias si las autoridades griegas optan por las reformas
* Mi mayor preocupación es que errores de cálculo lleven a una crisis en Grecia
* Es un error pensar que un fallo en Grecia no tendría consecuencias a nivel mundial

La confusión sobre Grecia sigue siendo clara.
Si desde el Gobierno griego se repite que el pago del 5 de junio al FMI no se hará sin acuerdo con los acreedores, desde fuentes europeas además de recordarle que tiene margen para pagarlo se dice ahora que se podría acumular todos los vencimientos de deuda del mes por 1.6 bn. hasta finales.
Más tiempo para negociar.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles xe 131 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.86 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 103/107 -1 SPAIN 76/80 -1 PORTUGAL 139/149 0 IRELAND 47/51 -1 BELGIUM 35/39 0 FRANCE 27/29 0 AUSTRIA 21/25 0 UK 15/18 0 GERMANY 13.5/15.5 0

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.16 %.

Hoy tendremos la subasta a 5 años. Y mañana a 7 años.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España