9 -0 por mantener las condiciones monetarias actuales.
Ninguna referencia al Brexit.
¿Esperaban otra cosas?.

Y tras la reunión del BOE de hoy, volvemos a pensar en el ECB y en el BOJ.
En el primer caso, con Constancio advirtiendo que los tipos de interés negativos de depósito no deberían empujar a los bancos a poner en negativo sus propios tipos de depósito de clientes o aumentar los tipos de activo para recuperar margen.

Mientras, en Alemania se reduce la presión sobre el ECB por su política monetaria expansiva.
Ayer fue Weidmann; hoy es la propia Merkel la que señala que esta política es consecuencia de las condiciones de inflación.
Mas directo ha sido el Grupo de los siete sabios que consideran las medidas adoptadas como "fundamente apropiadas" dada la baja inflación.

Por lo que respecta al BOJ, su Presidente hoy ha considerado que están todas las opciones abiertas para nuevas medidas en caso de que sean necesarias. Y condiciona la necesidad a la evolución de la inflación y las perspectivas a futuro.

¿Y la Fed? Lockart admite que los datos económicos conocidos hasta el momento le han sorprendido de forma negativa.
Considera que un ritmo de crecimiento del 2 % como frustrante.
Sobre los tipos de interés, tras admitir los riesgos derivados del sector exterior también considera que no deberían limitar el margen de maniobra de la Fed con respecto a los tipos de interés. Pero no apoya una subida de tipos en abril. Quizás más adelante, cuando sigue manejando entre dos y tres subidas de tipos en el año.

El diferencial bono-bund 10 años en 134 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.49 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS::::::::::::                                             5yr '03            5yr '14       03 vs 14                          ITALY         119/123   +2     130.5/135.5     11/13                            SPAIN        84.5/87.5  +1      92.5/97.5     8.5/9.5                           PORTUGAL    257.5/272.5 +2.5     274/294     16.5/21.5                          IRELAND      55.5/59.5  0       57.5/65.5     2.5/5.5                                                                                                           BELGIUM        45/49    0       47.5/52.5     1.5/4.5                           FRANCE         29/32    +0.5      32/35         2/4                             AUSTRIA        28/32    0         29/35         0/4                             UK           38.5/42.5  0       40.5/44.5       1/3                             GERMANY        15/17    0       16.5/19.5     0.5/3.5

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles 1.78 %.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España