Ya saben que la economía japonesa recortó un 1.1 % anualizado en el Q4. Pero, este dato conocido hoy, es algo menor que la primera estimación que se publicó del 1.4 %.
¿Están más animados? Tres decimales puede ser mucho en estos tiempos que corren.

Sí, pero el dato sigue siendo negativo.
Y las perspectivas, aceptada la próxima subida de impuestos sobre el consumo, no son muy halagüeñas.
Entenderán entonces la rentabilidad negativa del 10 años en     Japón, ahora en niveles de -0.05 %.

¿Y la nueva caída de los tipos en la zona EUR? Lo más sencillo, como en el fondo ocurre en Japón, es esperar a conocer la decisión del ECB.

¿O del Banco Central de China?
En China hemos conocido hoy que las exportaciones se han desplomado un 25.4 % anual en febrero, aunque la caída del 13.8 % tampoco ha sido menor. Pero, es cierto, se esperaba una caída menor de las ventas y mayor en las compras.
La lectura de los inversores ha sido positiva, algo que también se está reflejando en la recuperación de los precios del crudo. En niveles de 41 $ barril en estos momentos.

El diferencial bono-bund 10 años cae hasta niveles de 149 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.66 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS::::::::::::                                             5yr '03            5yr '14       03 vs 14                          ITALY       117.5/122.5 +0.5   128.5/133.5     10/12                            SPAIN          90/95    +0.5    99.5/104.5      9/10                            PORTUGAL      245/265   +5       265/285     17.5/22.5                          IRELAND      62.5/67.5  0         65/73       2.5/5.5                                                                                                           BELGIUM        44/48    0       46.5/51.5     1.5/4.5                           FRANCE       28.5/31.5  0       31.5/34.5       2/4                             AUSTRIA      28.5/32.5  0       29.5/35.5       0/4                             UK             32/36    0         35/39         2/4                             GERMANY      17.5/19.5  0         19/22       0.5/3.5

La rentabilidad del treasury 10 años cae de forma marginal hasta 1.82 %.

No, en este caso no espera a la Fed la semana próxima. De hecho, lo más destacable fue el sesgo alcista ayer por Fisher cuando la reacción del mercado ha sido neutral o bajista. Veremos.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España