A principios de mayo la Oficina Alemana de Estadística publicaba una comparativa de la evolución de los costes laborales del país en comparación al resto de la eurozona y principales economías a nivel mundial.



En 2014 el pago por hora trabajada era de 31.8 EUR, un 1.6 % al alza desde el año previo. Para la Eurozona el promedio era de 29.2 EUR (Francia 35.2 EUR).



Hoy hemos conocido que los costes laborales por hora trabajada han aumentado un 3.2 % en el Q1 sobre un año atrás, con un aumento del 1.1 % en cifra trimestral.

En cifra ajustada por calendario, correspondiente al Q4 del año pasado, el aumento fue del 1.7 %, frente al 1.4 % para el conjunto del área. En Francia aumentó un 0.7 %.





Weidmann consideró la semana pasada que la posibilidad de cuellos de botella en el mercado de trabajo se debían a problemas de oferta, suponiendo un riesgo para aumentar las presiones sobre los precios.



Por lo demás, la contrapropuesta griega a la oferta de los acreedores de la semana pasada consiste en 3 hojas (47 la oferta) centradas en el aspecto fiscal. E incluye la petición para que el ECB amplié el techo de la oferta de papel a corto plazo y para que los vencimientos del ECB durante el verano se conviertan en préstamos por el ESM.



El diferencial bono-bund 10 años en estos momentos en niveles de 135 p.b.

La rentabilidad del bono en niveles de 2.22 %.

¿cds?

::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 101/104 +1 SPAIN 76/80 +1 PORTUGAL 159/169 +3 IRELAND 47/51 +1 BELGIUM 34/37 0 FRANCE 27/29 0 AUSTRIA 21/25 0 UK 15/18 0 GERMANY 13/15 0



La rentabilidad del treasury 10 años en 2.36 %.



José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España