¿Un día apático? No confundan el “limbo” de los mercados con la falta de referencias…..



09:00 German State CPI (start with Saxony)

09:15 Spanish May Manufacturing PMI

09:45 Italian May Manufacturing PMI

09:55 German Manufacturing PMI

10:00 Eurozone Manufacturing PMI

10:30 UK Manufacturing PMI

14:00 German CPI

14:30 US PCE Core

14:30 US Personal Income/Spending

15:05 Fed's Rosengren

15:30 Fed's Fischer

15:45 US Manufacturing PMI

15:45 ECB announces SMP & CBPP3/ABS & PSPP purchases

16:00 US Construction Spending

16:00 ECB's Liikanen

16:00 US ISM Manufacturing/Prices Paid

18:00 Italian May New Car Registrations

18:00 Italian May Budget Balance

18:30 Juncker, Merkel, Hollande Meet Business Leaders in Berlin




Dos datos conocidos hoy: un descenso del 0.2 % en el PIB del Q1 en Grecia y una aceleración en la pérdida de depósitos en abril, a ritmos del 3.5 % frente al 1.4 % en marzo.



En estos momentos suben los spread de riesgo soberano en la zona, hasta niveles de 139 p.b. el del bono.

La rentabilidad del bono 10 años al alza hasta niveles de 1.87 %.

¿cds?

::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 108/112 +5 SPAIN 80/84 +4 PORTUGAL 153/163 +6 IRELAND 48/52 +1 BELGIUM 34/38 0 FRANCE 27/29 0 AUSTRIA 21/25 0 UK 15/18 0 GERMANY 13.5/15.5 0



La rentabilidad del treasury 10 años en 2.13 %.



Bien, la subida de tipos de la deuda europea (y caída del bund) es entendible bajo la mayor percepción de riesgo por Grecia y la creciente incetidumbre política en la zona. Pero, ¿por qué bajan los tipos en USA a plazo? Siempre se podrá responder que, por el mismo argumento anterior, los inversores buscan a los treasuries como un buen refugio ante la incertidumbre. Lo llamativo es que, una parte de la incertidumbre se debe, precisamente, al debate sobre el inicio de la normalización monetaria USA. Y lo digo tras la publicación de los débiles datos del viernes pasado.



Pero, ahora les voy a enseñar otro gráfico….





Sí, incluidos los datos del viernes pasado, estamos asistiendo a una reversión al alza del índice de sorpresas económicas en USA. Poco a poco, como no puede ser de otra forma.

Nosotros ahora esperamos que la economía USA repunte un 2.7 % en el Q2. Pero es cierto que apenas hemos comenzado el mes de junio.



Una cosa más: emisiones previstas de deuda pública para esta semana…..



Euro Govies


Date


Country


Details


Size

Wednesday 3rd


Germany


OBL 0% Apr 20


3BN

Thursday 4th


France


OAT 1.75% May 23


8BN

OAT 0.5% May 25

OAT 2.5% May 30









José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España