¿Todo lo que sube acaba bajando? Bueno, lo cierto es que este proceso puede tardar mucho tiempo en materializarse. Y naturalmente, no tiene por qué ser completo. Especialmente en el caso de las bolsas, que al fin y al cabo deben reflejar la evolución de la economía nominal. En el caso de la deuda, aquí sí podemos hablar claramente del concepto de media reversión. Pero, naturalmente, en esta situación el escenario es diferente a otro pasado....¿no lo ven así?.

Con muchas dudas aún sobre Grecia (pero ya no tan confiados en que no haya acuerdo), vemos algo más de calma en la deuda europea.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 129 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.82 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 99/103 +3 SPAIN 73/77 +2 PORTUGAL 133/143 +3 IRELAND 46/50 0 BELGIUM 34/38 0 FRANCE 27/29 +1 AUSTRIA 21/25 0 UK 15/18 0 GERMANY 13.5/15.5 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.13 %.
A la espera de la subasta hoy de 7 años en USA.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España