¿Petróleo barato hasta cuando?


La rentabilidad del 10 años Bund se ha doblado en los últimos dos días....claro que esto se traduce en tipos de interés de 0.15 % en estos momentos.

Con todo, el movimiento coincide con las alertas en Alemania sobre potenciales burbujas de activos..... With interest rates so low, you are looking at potential asset bubbles with or without QE," says Andreas Dombret, a Bundesbank executive board member who oversees domestic banking.
En concreto, la mayor preocupación alemana se centra en potenciales excesos en el sector residencial que acumula el 40 % de todo el crédito de la banca.
Y no sólo de activos financieros y reales..... Across Germany, wages have increased, employment is high and demand healthy. "So there is an economic foundation supporting higher prices," Mr. Dombret said.
Pero, no es sólo Alemania: Dombret también advierte que el Eurosistema con el tiempo se puede convertir en el mayor acreedor individual del área, considerando países individuales.

Desde el ECB, en este caso le correspondió al economista Praet, se pide acompañar las medidas monetarias extremas con reformas estructurales para hacer que la recuperación sea más sostenible y precisamente mitigar el riesgo de excesos. Pero, ¿qué ocurre si estas reformas no se llevan a cabo? Lamentablemente, hoy Praet no ha dicho nada de esto. Si acaso que se mantendrá el QE hasta el final del plazo marcado de septiembre de 2016.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 121 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.36 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 118/122 -3 SPAIN 87/91 -3 PORTUGAL 135/145 -5 IRELAND 45/49 -1 BELGIUM 42/46 0 FRANCE 33/35 0 AUSTRIA 23/27 0 UK 18/21 0 GERMANY 14/16 0

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 1.96 %.
Buenos datos de ventas de viviendas de segunda mano ayer....¿secundarán las ventas hoy de viviendas nuevas?.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España