Regulators must take bank warnings "that the sky is going to fall in with a degree of skepticism," Byres said in an interview in his Basel office. "But equally there's no desire in the committee to do anything that unduly impairs the securitization market. The objective is always to get the balance right."
"There has to be a revisitation of the regulation that had been introduced in the past few years about ABS to eliminate some of the undue discriminations toward this specific product when this product is simple, real and transparent". Draghi.

Mersch Says ECB Can't Give Precise Timeline on ABS Program.

Naturalmente, el desarrollo del mercado de ABS es clave. Pero, en paralelo, como exponía el propio Draghi hace unos días, no sólo depende del ECB. Y un debate que también se extiende al BOE. De facto, con el margen limitado de la política monetaria al mismo tiempo que el nivel elevado de liquidez en las carteras, sólo desarrollando el mercado al por mayor tendríamos una mejora consistente del acceso de la política monetaria a la economía real. Mientras, el dinero se seguirá llegando a los mercados financieros y facilitando un aumento de los precios de los activos de riesgo. Mientras la Fed quiera, naturalmente.

June 11 (Bloomberg) -- Federal Reserve officials, concerned that selling bonds from their $4.3 trillion portfolio could crush the U.S. recovery, are preparing to keep their balance sheet close to record levels for years.

Pero, en paralelo, ayer también escuchábamos de nuevo a Bullard que advertía que de la misma forma que se han alcanzado antes de tiempo los objetivos de desempleo y la inflación ha comenzado a recuperarse también se deberían adelantar la posibilidad de iniciar la normalización de los tipos de interés oficiales.
Como ven, transparencia sí; claridad, no tanto.

El riesgo país sigue bajando en Europa, con el diferencial bono-bund 10 años en 118 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.62 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en 21.66 %. Al alza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España