Optimismo económico desde los responsables regionales de la Fed...
Optimismo para la economía europea en la encuesta publicada hoy por la Comisión...
Optimismo, en máximos históricos,  en la confianza en UK hacia el mercado de trabajo....

Optimismo, optimismo y mucho más optimismo.
Es fácil, o debería serlo, entender el comportamiento al alza en las bolsas en este optimismo. Sí, incluso dejando al lado todo el debate sobre el efecto amnestesia de los riesgos por los bancos centrales.
Pero, ¿y la deuda?.

Hoy tenemos nuevos mínimos recientes en las primas de riesgo europeas.
El diferencial bono-bund 10 años cae hasta niveles de 143 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.8 %.
Y aquí si tenemos un nuevo mínimo histórico. Especialmente desde que tenemos historia.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                      5Y (6/19)             10Y        5/10's                             ITALY       108.5/111.5 -1.5   160.5/172.5   54/59                              SPAIN          79/83    -1     127.5/141.5   51/57                              PORTUGAL      175/185   -2     227.5/257.5   53/63                              IRELAND        57/63    0         80/120     33/47                                                                                                              BELGIUM        36/40    0         75/85      38/46                              FRANCE         42/44    0         85/91      42/48                              AUSTRIA        28/32    0         58/68      29/37                              UK             20/24    0         42/52      22/28                              GERMANY        21/23    0       42.5/48.5    19/27

¿La subasta de deuda 10 años? El Tesoro alemán ha vendido hoy 1.6 bn. también por debajo del objetivo de 2 bn. y por debajo de los 2.4 bn. de la subasta previa de un plazo similar.
La rentabilidad en niveles de 2.25 % (2.53 % la subasta anterior...en febrero) y demanda 1.1 veces la cantidad adjudicada.

La rentabilidad del treasury 10 años se mantiene en niveles de 2.5 %.
¿Baja? Ya me lo parecía 10 o incluso 20 p.b. por encima....


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España