Ya saben que no descarto alguna decisión hoy en la reunión del ECB. Pero, en el fondo, no las espero.
Y considerando los resultados de algunas encuestas que se van publicando, hay casi consenso en este sentido para la Reunión.

Pero, como siempre, hay que estar prevenido. Y en mi caso les voy a desglosar cuáles serían las (hipotéticas) decisiones que (en teoría) podría adoptar el ECB:

*       Suspensión del drenaje semanal SMP (de nuevo está semana no ha podido aplicarlo en su totalidad ante la falta de demanda)
*       Aprobar un nuevo LTROs a plazo
*       Extender la adjudicación total en los repos a tipo fijo
*       Bajar el coeficiente de reservas ahora en el 1 %
*       Medidas para dar liquidez al mercado de ABS (¿?)
*       Compra de activos (QE)
*       Anunciar la publicación de las Actas de las reuniones
*       Reducir las exigencias en AQR de la banca de forma que mejoren la disposición de crédito
*       Más política verbal (cualitativo) sobre perspectivas de tipos

Otra posible opción, por qué no, sería un detalle de todas estas potenciales medidas de actuación por parte del Presidente Draghi hoy. Al final, se trata de contentar a un mercado que pide novedades. Y simplemente reconocer que estar abiertos a tomarlas en el futuro puede ser insuficiente. O quizás no sea así, considerando tanto el goteo en las primas de riesgo como los intentos de alcanzar nuevos máximos por las bolsas europeas.
Por cierto, hoy el Ministro de finanzas alemán ha pedido comenzar a retirar la liquidez excedente de forma que no genere nuevas burbujas de precios.

Pero, como dije en un correo anterior no es sólo la reunión del ECB la que acapara todas las miradas hoy. También se reune el BOE, con el mercado, también, casi unánime en que no habrá novedades.
Claro que novedades hay con respecto a los datos macro. Estas son las últimas: la encuesta RIC en abril, con el 54 % esperando subidas de precios de la vivienda desde el 57 % anterior y el nivel más alto desde niveles incluso anteriore a 2003/2007 donde los precios de la vivienda crecían a ritmos anuales del 12 %.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 149 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.98 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                     5Y (6/19)         10Y       5/10's                                   ITALY        109/112  0     162/174    55/60                                    SPAIN         85/88   -1    135/149    53/59                                    PORTUGAL     156/163  -2    209/239    55/65                                    IRELAND       61/69   +1     85/125    33/47                                                                                                                    BELGIUM       37/41   0      77/87     39/47                                    FRANCE      44.5/46.5 0    90.5/96.5   45/51                                    AUSTRIA       28/33   0    59.5/69.5   30/38                                    UK            20/24   0      45/55     25/31                                    GERMANY     20.5/22.5 0      46/52     23/31

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.63 %.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España