¿Quieren titulares? Aquí los tienen....

Telegraph: Greece Accuses Europe of Plotting Regime Change as Creditors Draw Up Ultimatum.
Merkel Flirts With Failure as Greek Showdown Risks Teflon Legacy. Bloomberg
Greece Won't Present New Proposal to Eurogroup to Unlock Aid. Bloomberg
WSJ: What Happens if Greece Misses Payments?

Draghi says solution to debt crisis lies in Greek hands. "Greek debt costs next 4 years half of rest of Euro Area", Draghi say
Defiant Tsipras accuses creditors of 'pillaging' Greece. PM attacks 'political motives' for rejecting bailout proposals. Financial Times.
ECB tries to stay above Greek fray. Mario Draghi tries to preserve political neutrality. Financial Times.
ECB's Draghi: The Ball is in Greece's Court. European Central Bank president raises the pressure on Athens. WSJ
IMF frustration with Greek debt talks grows. Blanchard criticises eurozone bailout lenders in rare public blog. Financial Times
Greece PM Tsipras to begin 3-day visit to St. Petersburg, may meet with Putin.
Varoufakis Won't Submit Any New Reform Proposals. Bild.
Hollande Says Everything Must Be Done to Keep Greece in Euro.
Central banks enter the unknown with sub-zero rates. Financial Times.

Perdón, el ultimo titular no se refiere a Grecia. Aunque, en el fondo, es un buen ejemplo de las dificultades de los bancos centrales para navegar en un mar de aguas revueltas como el actual. El contexto tan político como el actual, las decisiones de los bancos centrales sin duda han servido para mitigar el daño de la Crisis sobre las economías. Pero, de forma paralela, no sólo han podido reducir la presión para hacer reformas como también pueden afectar a las perspectivas de recuperación a medio plazo. Todo esto es lo que debe debatir entre hoy y mañana la Fed. Mientras, en la zona EUR el ECB debe considerar mañana que hacer con el ELA. No espero cambios...aún.

Las bolsas europeas con caídas moderadas en futuros. Luego, veremos.
En USA descensos del S&P en futuros de 0.2 %. Tras la caída de medio punto ayer.
Las bolsas asiáticas se dejan en estos momentos un 0.4 % en promedio, aunque el mercado chino retrocede más del 2.0 %.

Subidas de las primas de riesgo en Europa.
El diferencial bono-bund 10 años en 176 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.58 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (06/20) ITALY 120/125 +7.5 SPAIN 95/100 +7.5 PORTUGAL 178/188 +8 IRELAND 52/56 +1 BELGIUM 35/39 +0.5 FRANCE 29/32 +1 AUSTRIA 24/28 +0.5 UK 15/18 0 GERMANY 13/15 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.34 %.

El EUR en niveles de 1.1306 USD.
El precio del crudo en 64.11 $ barril.
El precio del oro en 1185 $ onza.

¿Referencias? inflación alemana y encuesta ZEW. En el conjunto del área tendremos los datos de empleo y ventas de autos. Datos de viviendas iniciadas y permisos de construcción. En España subasta de letras.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España