Resumen de la conferencia de la Directora Gerente del FMI en China (Universidad de Fundan) el viernes pasado.

http://www.imf.org/external/np/speeches/2015/032015.htm

* El pérfil de crecimiento mundial sigue siendo de bajo crecimiento, alta deuda y alto desempleo


* ¿Cuáles son los ingredientes para el crecimiento mundial?
o La elevada deuda y el alto desempleo, consecuencia en parte de la Crisis, siguen pesando de forma negativa en la demanda
o La recuperación es frágil por la acumulación de riesgos
* Subida de tipos desde la Fed
* La fortaleza del USD
* Un periodo prolongado de baja inflación y bajo crecimiento en Japón y la zona EUR (pero Lagarde reconoce mejora en las cifras de crecimiento europeas)
o Es importante que se aplique una política mixta, que incluya un ambicioso paquete de reformas estructurales (incluida China)
* Planes públicos de infraestructuras
* Apertura de mercados y flexibilidad en la producción
* Reformas en educación y sanidad
* Todas estas reformas podrían generar hasta 2 tr.$ en crecimiento dentro del G20

* ¿Qué debe hacer China para seguir liderando el crecimiento mundial?
o Reformas estructurales que lleven a una nueva "normal" de un crecimiento más bajo, pero estable, seguro y sostenible
* Equilibrio entre inversión y consumo; entre manufacturas y servicios; entre crecimiento intensivo en capital a otro dominado por la innovación, cualificación y tecnología
* Priorizando a corto plazo la estabilidad financiera y económica
* Abriendo mercados, como el de servicios....incluido los financieros

* ¿A qué retos se enfrenta China?
o Medio ambiente
o Desigualdad social
o Y desigualdad de genero


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España