Un nuevo debate dentro del área EUR sobre el Pacto fiscal. Si el Gobierno Renzi ha pedido más tiempo para los ajustes fiscales, en principio sin respuesta europea, ahora también lo ha hecho el nuevo Gobierno francés. En ningún caso se cuestiona la necesidad de llevar a un ajuste de las finanzas públicas (en Francia se habla de una Cuestión de Estado). Pero, sí se alude a dejar en el aire el calendario acordado para hacerlo.

Ayer el Primer Ministro francés ganó el voto de confianza por 306 votos a favor y 239 en contra.
En el discurso anunció que el Pacto de Responsabilidad y Solidaridad 2015/2017 se centrará en recorte de impuestos equivalente a 30 bn. EUR financiado por reformas con recortes de gastos de 50 bn. Pero, al mismo tiempo, anunció nuevos recortes de impuestos en 2016 para las empresas dejando en el aire su financiación (lo hará la propia recuperación).
Lo interesante de su discurso es el mayor detalle en el recorte de impuestos frente a un vago análisis sobre los recortes futuros de gastos.

Ayer el FMI anunció que espera que la economía francesa crecerá un 1 % este año, la italiana un 0.6 % y la española un 0.9 %. Para Alemania espera un crecimiento del 1.7 %. Para el conjunto de la zona EUR la previsión de crecimiento es del 1.2 %. La aceleración del crecimiento prevista para 2015 sería, siempre según el FMI, moderada: del 1.5 % para la zona (1.6 % Alemania, 1.5 % Francia, 1.1 % Italia y 1 % en España).

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España