Even a short default will raise companies' borrowing costs, pile more pressure on the peso, drain dwindling foreign reserves and fuel one of the world's highest inflation rates. Reuter.

Pero no es tan sencillo. De hecho, Argentina en este momento no tiene un problema de solvencia en el sentido más estricto de la palabra. Tiene dinero para pagar los intereses de la deuda reestructurada 10 años atrás. Y de hecho, lo tendría también probablemente para pagar la deuda por más de 1.3 bn. más intereses de la deuda que se quedó fuera del ajuste. Pero, si hace esto abriría la puerta al pago del nominal de la deuda reestructurada por más de 130 bn. Y aquí sí hablaríamos de un problema de solvencia.

Ayer fue un día caótico con rumores de todo tipo ante la posibilidad de que la banca argentina asumiera el riesgo de la deuda pendiente hasta diciembre, zanjando de esta forma la obligación legal de dar marcha atrás en la reestructuración de la deuda. Pero no pudo ser.

¿Qué puede pasar a partir de ahora? En el fondo, va a depender de la rapidez para encontrar una salida legal a la situación.

Las bolsas europeas con descensos superiores a medio punto. Luego, veremos.
Las bolsas USA con ligeros recortes en futuros, con el S&P en niveles de 1962 puntos.
Las bolsas asiáticas han retrocedido un 0.2 % en promedio. Pero planos el Nikkei y la bolsa china.

Se mantienen los niveles de riesgo país en Europa, tras las mejoras recientes.
El diferencial bono-bund 10 años en 146 p.b.
La rentabilidad del bono en 2.7 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                    5Y (9/19)           10Y        5/10's                                 ITALY        99/103 +4.5   149.5/161.5   52/57                                  SPAIN        68/72  +4.5   112.5/126.5   47/53                                  PORTUGAL    195/215 +22    249.5/279.5   50/60                                  IRELAND      50/56  +1        68/108     28/42                                                                                                                  BELGIUM      42/46  0         77/87      34/42                                  FRANCE       42/44  0         77/83      34/40                                  AUSTRIA      31/36  0       56.5/66.5    24/32                                  UK           18/22  0         39/49      21/27                                  GERMANY      21/23  0       41.5/47.5    19/25

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.55 %.

El EUR en niveles de 1.339 USD.
El precio del crudo cae hasta 106.25 $ barril.
El precio del oro en 1294 $ onza.

¿Referencias? En USA tendremos el desempleo semanal, el coste de empleo y el ISM de Chicago. En la zona EUR tendremos las ventas al por menor en Alemania, consumo en Francia, desempleo también en Italia y de nuevo en Alemania. En España tendremos la balanza corriente. Y a nivel europeo tanto inflación como desempleo.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España