Hoy será efectiva una de las decisiones del ECB en marzo pasado. Me refiero a la ampliación de la compra de papel por 20 bn. mensuales hasta 80 bn.

De acuerdo con nuestros datos, en marzo hubo emisiones de papel no financiero por 49.4 bn. EUR . Es un volumen sólo marginalmente menor al máximo histórico que vimos hace un año.

¿Suficiente? Naturalmente, nunca se puede decir que es suficiente en una Crisis con tantas derivaciones como la actual. Al final, sigo pensando que los bancos centrales son claves para reconducirla. Pero es también evidente que puede ser insuficiente su actuación para solucionarla. Sea la solución que sea...¿ustedes la conocen? Si es así, sería bueno que la compartieran con las autoridades japonesas.

Los datos económicos mandan...este es el Mantra que repiten los bancos centrales.
Pero, lamentablemente, son también los mercados parte de la clave de sus decisiones. Lo han sido y lo serán.

Las bolsas europeas con descensos superiores al 1 % en apertura. Luego, veremos.
Las bolsas USA en futuro con descenso de 0.2 %. Ayer recortes de 0.2 %.
Las bolsas asiáticas con descenso promedio del 1 %. Pero un recorte del 3.4 % para el Nikkei.

El diferencial bono - bund 10 años en 128 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.44 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS::::::::::::                                             5yr '03            5yr '14       03 vs 14                          ITALY         115/119   +1     125.5/130.5     10/12                            SPAIN          84/87    +0.5    91.5/96.5       8/9                             PORTUGAL    237.5/252.5 +2.5     254/274     16.5/21.5                          IRELAND      54.5/58.5  0       56.5/64.5     2.5/5.5                                                                                                           BELGIUM        45/49    0       47.5/52.5     1.5/4.5                           FRANCE       28.5/31.5  0       31.5/34.5       2/4                             AUSTRIA      27.5/31.5  0       28.5/34.5       0/4                             UK           36.5/40.5  0       38.5/42.5       1/3                             GERMANY        17/19    0       18.5/21.5     0.5/3.5

La rentabilidad del treasury 10 años en 1.79 %.

El EUR en niveles de 1.138 USD.
El precio del crudo en 40.21 $ barril.
El precio del oro en 1232 $ onza.

¿Referencias? PMIs en la zona EUR, desempleo en Italia. En USA los datos de empleo. Y el Tankan en Japón.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España