Al plantearnos esta cuestión debemos antes tener claras tres premisas…


 



 

1.    El castigo a emergentes y commodities ha sido importante

2.    Está por verse que los bancos centrales sean capaces de limitar el riesgo para los mercados y al final sobre la economía

3.    Por el momento,  al menos, no vemos riesgo de recesión

 

Considerando lo anterior, ¿dónde poner el dinero? Preparados para comprar bolsa, pero por el momento sobreponderando bolsas emergentes frente a desarrolladas; sobreponderados en deuda pública; aprovechando en las caídas para comprar commodities; compensando todo lo anterior, negativos en crédito. Al final, reduciendo la posición en efectivo en cartera.

 

 

Aquí tienen una simulación: la evolución de nuestra cartera (la de enero) considerando el comportamiento del mercado en el último mes….

 

 

¿Gestionar el riesgo? Claro que sí. Pero, quizás, hay que empezar a combinarlo con la búsqueda de rentabilidad.

 

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España