Más de 12.6 bn. de compras en fondos de equity a nivel mundial....
Y ventas de 2.3 bn. en fondos de renta fija. La primera salida de este tipo de fondos en 15 semanas.

Pero, lo cierto, es que vemos como el dinero sigue entrando en primarios de deuda privada y especialmente pública. La "paradoja" de tipos de interés bajos en los plazos medios y largos es coherente con la otra "paradoja" de volatilidades VIX en niveles mínimos de los últimos 10 años.
Lo llamativo de todo esto es que todo esto sea compatible con subidas de los precios del oro y materias primas como es el caso del crudo. ¿Optimismo económico? Más bien, diversificación y búsqueda de refugio en un contexto de elevada (y creciente) incertidumbre.
No, la incertidumbre no es buena para las bolsas. En teoría.

Las bolsas europeas con ligeros recortes. Luego, veremos.
Las bolsas asiáticas con ligeras caídas. Pero en niveles cerca de nuevos máximos del año.
Las bolsas USA ahora con ligeros recortes. El S&P en niveles de 1948 puntos.

El diferencial bono-bund 10 años en 149 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.82 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.63 %.

El EUR en niveles de 1.362 USD.
El precio del crudo en 114.97 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1311 $ onza.

¿Referencias? Ecofin en la zona EUR; precios de producción en Alemania; balanza de pagos del área y confianza de consumo; en Italia tendremos los pedidos industriales.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España