Más de 437 compañías han presentado ya resultados del Q1 dentro del S&P 500.
La caída promedio ha sido del 7.9 % anual.
Del total de compañías, 258 han sorprendido al alza las previsiones del mercado con subidas del 15.8 % anual.
Pero 167 compañías también han sorprendido, aunque en este caso a la baja, con descensos del 33.2 % anual.
Sólo 12 compañías han reportado resultados en línea con lo esperado.

Sin el sector financiero, 349 compañías han reportados pérdidas promedio del 6.6 %.
Sin energía, 399 compañías han reportado un descenso de beneficios del 1.8 %.

¿Por sectores?

*       Financieros (88/90) con caída del 12.5 %
*       Farmacia (53/58) con subida del 9 %
*       Industriales (62/65) con descenso del 4.0 %
*       Tecnología (52/67) con descenso del 7.4 %
*       Materias primas (25/27) con recorte del 14.4 %
*       Telecom (5/5) con subida de beneficios del 15.1 %
*       Utilities (25/29) con descenso de resultados del 1.2 %

Los mercados viven de expectativas. Y si las expectativas se ven mejoradas, los mercados suben. Todo lo contrario ante unas expectativas frustradas.
Lo cierto es que los resultados, pese a ser algo mejores de lo esperado, no son buenos. Esto último explica por qué no se cumple la Regla anterior....



Y el comportamiento por sectores es un buen reflejo de la necesidad de ser selectivo en las posiciones....



Considerando esto: ¿qué razones hay para que las bolsas suban a corto plazo? Liquidez neutral (o negativa), resultados neutrales (o negativos), precios ajustados (o excesivos), sentimiento neutral (y deteriorándose).
Sí, a corto plazo neutral.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España