Grecia vende hoy letras a 3 meses por 1.3 bn . a una rentabilidad de 2.7 %. Son 20 p.b. al alza desde la subasta anterior.

La demanda fue 1.3 veces la adjudicación.



Alemania ha subastado papel de 2 años, colocando 4.09 bn.

La rentabilidad negativa ha sido de -0.24 %.

La demanda ha superado la colocación en 2.2 veces.



Italia también ha salido hoy al mercado para financiarse 6.5 bn. con vencimiento en un año.

La rentabilidad ha sido de 0.079 %.

Y la demanda supera la colocación en 1.77 veces.



Con todo, muchos considerarán que los tipos de interés pagados en Grecia tampoco son demasiado altos. Desde una perspectiva histórica, naturalmente.

El problema a corto plazo en Grecia es que tiene cubierto el techo de emisión de corto plazo (saldo) fijado en 15 bn. EUR.

¿Cómo cubrir entonces los vencimientos del FMI? Más de 300 M. el viernes. O los 1.6 bn. que vencen en papel el día 20.

Sí, es una pregunta interesante.



José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España