La decisión de Moodys ayer de bajar el outlook en negativo es matizada por la propia Agencia por la existencia de un elevado margen de maniobra desde sus autoridades.

Bien, aquí yo simplemente les voy a mostrar este margen de maniobra a través de gráficos….
 
·         Condiciones de financiación……
 
c1

 
·         Estímulos fiscales
 
c2

 
·         Potencial subida de la deuda pública
 
c3

 
·         ¿Depreciación de la moneda?
 
c4

 
·         Elevadas (aún) reservas
 
c5

 
¿No es suficiente? Claro que no. Aquí hablamos de problemas estructurales de fondo que tardarán en resolverse. Y hablamos de años.

Pero, a corto plazo la cuestión es si estos problemas económicos pueden tener un desenlace muy negativo en los mercados. En bajo este riesgo cuando aludimos a la existencia de margen de maniobra.
 
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España