IMF Launches Debate on Future of International Monetary System......

http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2016/POL031716A.htm

The international monetary system is the framework that facilitates the exchange of goods, services, and capital among countries and sustains sound economic growth. To be effective, this framework must balance the needs of individual economies and the system as a whole-and do this over time, as economic and financial relationships change.

¿Está funcionando mal el Sistema Monetario Internacional? Hay varios factores que se deben considerar...

1.      Pese a la Crisis se mantienen problemas estructurales en muchas economías que las llevan a mantener elevados desequilibrios exteriores....los ajustes observados en muchos casos responden más bien al deterioro de la demanda (en parte cíclica) y no tanto a un cambio estructural
2.      La importancia de una (unas) moneda (monedas) de reserva mundiales que condicionan la  política económica del resto de los países
3.      La interrelación entre las economías conlleva episodios más frecuentes de inestabilidad financiera
4.      Cuando los riesgos derivados del sistema financiero bancos se han limitado, crecen los riesgos derivados del sector financiero no bancos
5.      Las políticas monetarias expansivas extremas desde los principales bancos centrales conllevan una elevada incertidumbre a futuro no sólo en términos de sostenibilidad como también en caso de retirada

Los retos a los que nos enfrentamos a nivel mundial son en cierta forma resultados de los puntos anteriores: necesitamos crecer, luchar contra la desigualdad, enfocar el crecimiento en China, cambiar el modelo de exportación en commodities de muchas economías emergentes y cómo enfrentarnos a la potencial discrepancia futura en política monetaria.

Al final, el futuro es incierto. Pero, es bueno que sepamos las incertidumbres a que nos enfrentamos...¿no están de acuerdo?

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España