¿Mucho papel nuevo en los mercados en los últimos dos días?.

Pero buena recepción.

Un ejemplo.

En la subasta de 10 años de Portugal la demanda ha superado las expectativas, colocándose al final 1.15 bn. (0.75-1 bn. previsto).
La demanda ha superado la colocación en 1.59 veces.

La rentabilidad media sube, con todo, hasta 3.252 % desde 3.138 %.

Hoy veremos el resultado del 10 años en USA.

Pero ya les voy anticipando que las rentabilidades en el secundario bajan hasta 1.75 %, el nivel más bajo de las últimas semanas.

¿Los bancos centrales? Ahí están.

Dombret del Buba considera que las medidas expansivas actuales se deben al contexto de bajo crecimiento y baja inflación.
Pero, Shaueble admite que le gustaría que los bancos centrales redujeran de forma progresiva su inusual política monetaria expansiva.

El diferencial bono-bund 10 años en 150 p.b.

La rentabilidad del bono en niveles de 1.63 %.

:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS::::::::::::                                             5yr '03            5yr '14       03 vs 14                          ITALY         115/119   +1     126.5/131.5     11/13                            SPAIN          83/86    +0.5      91/96       8.5/9.5                           PORTUGAL    242.5/257.5 0        259/279     16.5/21.5                          IRELAND        58/62    0         60/68       2.5/5.5                                                                                                           BELGIUM        45/49    0       47.5/52.5     1.5/4.5                           FRANCE       34.5/37.5  +0.5    37.5/40.5       2/4                             AUSTRIA        27/31    0         28/34         0/4                             UK             33/37    0         35/39         1/3                             GERMANY        16/18    +0.5    17.5/20.5     0.5/3.5

¿Dónde enfocarnos? Datos macro, como las ventas al por menor y precios de producción en USA en los dos próximos días.
Pero, también, en el Informe de inflación mañana en UK.

Los datos económicos en UK siguen mostrando el deterioro de la confianza de los agentes económicos ante la proximidad del Referéndum en junio.

La producción industrial crece un 0.3 % en marzo, por debajo del 0.5 % previsto.

La producción manufacturera casi plana, con un aumento del 0.1 %.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España