¿Qué comprar? Abril es un mes de elevados vencimientos de papel, previstos para la zona EUR en algo más de 122 bn.

Esta semana en concreto los  vencimientos se prevé que alcancen los 60 bn. Nosotros también esperamos que las compras netas de papel sean de 11 bn.. Y otros 20 bn. pendientes en compras de papel por el ECB.
 
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Mucha demanda de papel. Y poca oferta.

Pero, por otro lado, es cierto que los volúmenes negociados se han recuperado de forma reciente hasta superar en un 30 % al volumen promedio de los últimos tres meses. Dicho esto, los volúmenes en la primera parte del año han sido muy bajos.
 
El diferencial bono-bund 10 años en 139 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.51 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS::::::::::::                                            5yr '03           5yr '14       03 vs 14                            ITALY        123/127  -1     134.5/139.5     11/13                              SPAIN       87.5/90.5 -1      95.5/100.5    8.5/9.5                             PORTUGAL     265/280  +5     281.5/301.5   16.5/21.5                            IRELAND       55/59   0         57/65       2.5/5.5                                                                                                             BELGIUM       46/50   0       48.5/53.5     1.5/4.5                             FRANCE      28.5/31.5 -0.5    31.5/34.5       2/4                               AUSTRIA       28/32   0         29/35         0/4                               UK            38/42   0         40/44         1/3                               GERMANY       17/19   0       18.5/21.5     0.5/3.5
 
La rentabilidad del treasury 10 años en 1.75 %.
 
Esta semana será también interesante conocer los últimos datos de inflación por países.

Por ejemplo, hoy hemos conocido el dato de inflación de marzo en China con nivel de 2.3 %.

En UK esperamos que la inflación escale hasta un 1.3 % anual.

Pero mucha atención centrará la inflación en USA donde esperamos en marzo una cifra anual del 1.2 % y 2.3 % en el caso de la subyacente.
 
¿En la zona EUR? En niveles de -0.1 % anual, pero una importante mejora desde el -0.2 % de mes de febrero.
 
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España