¿Y el BOE?

Les dejo aquí una reseña de un artículo que publica hoy mismo Bloomberg...

Bank of England Governor Mark Carney's Monetary Policy Committee starts its seventh year of holding the key interest rate at a record-low 0.5 percent on Thursday. Economists and investors are betting there won't be an eighth. Growth is on course to accelerate this quarter and pay is recovering, which may be enough to spur a rate increase by year- end. With polls before the May general election showing no clear winner and inflation well below the BOE's 2 percent goal, officials can keep the benchmark on hold for now.
Al final, nadie espera novedades hoy. Y realmente son marginales las expectativas de cambios antes del Q3. No muy diferentes, aunque es cierto que más desorientados si cabe, los mensajes del BOE frente a los de la Fed.

Ayer conocíamos el PMI de servicios de UK a la baja hasta 56.7 desde 57.2 de enero. ¿Inquietos? A diferencia de lo que vimos en la zona EUR, el PMI conjunto con el sector manufacturero repuntó en febrero hasta 56.6 desde 56.1.

¿Puede haber sorpresas hoy en la reunión del ECB? Hoy me han hecho esta pregunta dos veces. Aluden a la posibilidad de que el ECB refuerce las medidas tomadas un mes atrás con un nuevo descenso de los tipos de interés.
Sinceramente, me sorprendería. Y no es sólo por la falta de eficacia de esta medida como también por el efecto psicológico negativo que conllevaría, considerando que: 1. Probablemente hoy el ECB eleve sus proyecciones de crecimiento y para la inflación, en este caso para 2016; 2. El QE anunciado hace un mes fue lo suficientemente impactante como para no necesitar medidas adicionales; 3. Las Actas de la última reunión también dejaron claro que ya se ha alcanzado el límite de actuación en la política monetaria ortodoxa.

Pero, por otro lado, será importante que tipo de concreción ofrece hoy la Autoridad Monetaria Europea con respecto al Programa de compra de papel. Duración del papel comprado, posibilidad de repos y flexibilidad en su ejecución.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 96 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.35 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (03/20) ITALY 94/97 -2.5 SPAIN 81/85 -2 PORTUGAL 115/121 -5 IRELAND 44/47 -1 BELGIUM 40/43 0 FRANCE 35/37 0 AUSTRIA 21/25 0 UK 17/20 0 GERMANY 15/17 0

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.13 %.

¿Y la Fed? En función de los datos. Ya lo saben.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España