En estos momentos nos estamos acercando a la zona de mínimos del año en la rentabilidad de la deuda alemana a 10 años. Pueden ver en el gráfico adjunto de Bloomberg que no conseguimos crear esa especie de doble suelo con rotura de la directriz bajista y lo que estamos formando es una clara lateralidad que tiene que salir por algún lado.
 
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El reciente aumento de las rentabilidades en la periferia y subida de los diferenciales con respecto a Alemania es algo que está pensando mucho en el sector bancario de la periferia y además hace que todo el mundo tome con más precaución las citas políticas que tenemos de ahora en adelante que son las elecciones en España y el referéndum sobre permanencia en la EU de Reino Unido. En general, parece que la demanda de activos de riesgo va a verse dañada por la incertidumbre política, lo que favorece los activos que representan seguridad. Sin embargo, el comportamiento de la deuda alemana está ligada comportamiento de la deuda norteamericana, así que los datos macro y la correlación con las perspectivas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, también son un factor muy importante para intentar buscar una salida a esa lateralidad que estamos formando.