El ECB ha comenzado a realizar encuestas sobre las condiciones de crédito en el mercado de renta fija y derivados.

La nueva encuesta (SESFOD) es coherente con el esfuerzo internacional para conocer más información sobre estos mercados. Los objetivos son evidentes: desde conocer la operativa de los mercados, buscar una mayor coordinación con la política monetaria y propiciar de esta forma que se mantenga la estabilidad financiera.




 



 

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2016/html/pr160418.en.html

 

Tres secciones de la encuesta: tipos de contrapartida, condiciones de financiación y derivado OTC.

Dos tipos de participantes: bancos grandes y dealers.

La encuesta se refiere al trimestre anterior y expectativas a futuro.

 

·         Neto tensionamiento en las condiciones de mercado en general, aunque en mayor medida para hedge fund y compañías no financieras



 

Las perspectivas a futuro adelantan un mayor deterioro en las condiciones financieras en los próximos meses.

 

¿Por qué? Los encuestas aluden a la condición de liquidez del mercado y su propio funcionamiento como los principales argumentos detrás del deterioro.

 

¿Qué tipo de papel? El deterioro es más llamativo para todo tipo de papel menos el soberano. Con todo, se mantiene sin cambios en el caso de ABS y convertibles.

 

 

Quizás, con esta encuesta recogida entre diciembre y febrero de este año, entendamos algo más la decisión tomada por el ECB en marzo.

 

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España