Son datos de marzo en China.
Las exportaciones han sorprendido con un fuerte repunte del 18.7 % anual, cuando las compras sólo caen un 1.7 %.
El primer aumento de las exportaciones en nueve meses.
Y el menor descenso reciente de las importaciones.

La bolsa china sube en estos momentos un 2 %. De hecho, las bolsas asiáticas al alza en promedio un 1.4 %.
El Nikkei con subida del 2.84 %.

Las bolsas USA en futuro con subida del 0.1 %. Tras repuntar ayer un 0.95 %.

¿Qué ha cambiado? Han cambiado tres cosas: 1. Precio del crudo sube hasta los 44.2 $ barril el brent; 2. Se reduce el pesimismo hacia la evolución de la economía y mercados en China; 3. Se especula con mejores datos a lo esperado en USA a corto plazo, especialmente ventas al por menor.
Y luego está la inflación....¿podría haber sorpresas al alza en el dato de hoy en USA?.

Pero, en el fondo, todo lo anterior ya lo sabíamos.
Y es que las dudas sobre la solidez a corto plazo de la economía china nos pueden acompañar durante muchos meses.
El ajuste de la oferta del crudo tardará también meses en producirse.
La economía norteamericana se enfrenta a la parte final de la etapa expansiva tras más de seis años de crecimiento.

Y luego están los problemas, nuevos, de fondo: Brexit y tensiones de fondo políticas en el EUR.
Veremos.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 137 p.b
La rentabilidad del bono en niveles de 1.54 %.

La rentabilidad del treasury repunta hasta 1.79 %.

El EUR cae hasta niveles de 1.1352 USD.

El precio del oro en niveles de 1250 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España