La Fed tiene considerable margen para actuar si es preciso.....el comportamiento futuro de los tipos de interés oficiales es necesariamente incierto.....mucha incertidumbre sobre la transición económica en China....gradual subida de tipos en los próximos años.....lectura mixta de la economía USA este año....contexto internacional pone riesgos en la economía norteamericana. Yellen.

¿Qué cómo lo están leyendo los mercados? en Asia vemos subidas promedio de las bolsas del 1.4 %.
Pero el Nikkei se deja un 1.3 %, aunque la bolsa de China al alza un 2.12 %.

Tiene sentido: los inversores siguen apostando por activos sobrevendidos y de mayor riesgo, en un entorno de condiciones financieras más favorables de lo esperado. Y recuerden que las subidas de tipos de la Fed eran uno, quizás de los más importantes, riesgos para la inestabilidad este año.

¿Qué por qué estos comentarios de la Fed contrastan con mensajes totalmente contrarios en los últimos días de otros consejeros? Incertidumbre y ambigüedad. Pero, al final, condiciones financieras más favorables de lo esperado como decía antes.

Las bolsas USA en futuros planas, con el S&P en 2048 puntos tras la subida ayer de medio punto.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 130 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.42 %.

La rentabilidad del bund 10 años cae hasta 0.13 %; la del treasury 10 años en 1.81 %.

El EUR en niveles de 1.1306 USD....y al alza.
El precio del crudo en niveles de 39.5 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1240 $ onza.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España