China, Grecia, USA....Grecia, China, USA.....USA, Grecia, China.
Son combinaciones de tres elementos que van alternando su posición como factores de riesgo.
Ahora Grecia poco a poco comienza a ceder el puesto a...USA. Y en concreto hoy será la presentación de Yellen en el Congreso USA el principal factor de inquietud. Menor ahora que ayer, tras conocerse unos pobres datos de ventas al por menor en junio en USA.

Claro que en China los datos macro conocidos hoy han resultado mejores de lo esperado y la respuesta de la bolsa china en estos momentos es dejarse un 4 %. ¿Por qué? ¿me invento la respuesta?.

Las bolsas asiáticas con un comportamiento plano en estos momentos. Mucha inquietud sobre el mercado chino, que vuelve a caer con fuerza. Hay tres opciones: 1. Inquietud por los datos económicos USA (no muy realista); 2. Inquietud ante la posibilidad de que el Gobierno chino aplace nuevas medidas expansivas con datos macro mejores de lo esperado (como mínimo dudoso); 3. Más vendedores que compradores en un mercado ilíquido. Sí, yo también me inclino por esta última.

Las bolsas USA planas en futuros. El S&P en niveles de 2104 puntos tras la subida ayer cercana a medio punto.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 132 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de2.16 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.41 %.

El EUR en niveles de 1.10 USD.
El precio del crudo en niveles de 58.57 $ barril.
El precio del oro en 1154 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España