¿La Fed? Sin grandes novedades, me temo. Pero, algunos de mis analistas recuerda un periodo confuso como fue diciembre pasado. Y en aquel momento el Comunicado del FOMC no planteó grandes cambios. Pero sí el discurso posterior de Yellen...¿podría ocurrir algo similar hoy?.
Al final, con el 80 % de probabilidad que asigna el mercado a una primera subida de tipos en septiembre un mensaje relativamente neutral desde el FOMC puede pasar casi desapercibido.
Más relevante es el hecho de que los datos económicos de las últimas semanas han supuesto que el índice de sorpresas positivas repunte hasta niveles de febrero....¿creen que si se mantiene esta tendencia el mercado no afianzará sus expectativas de subidas de tipos tras el verano?.

Y Grecia.
En el último sondeo conocido ayer el porcentaje de griegos a favor de estar en el EUR a cualquier coste baja hasta 69.7 % (80.3 % en enero); el porcentaje a favor de no aceptarlo sube hasta un 28.9 % (17.2 %).
Si ayer Tsipras lanzaba una "dura andanada" contra los acreedores, la respuesta vino de Juncker que le acusó de estar mintiendo al pueblo griego al no decirle la verdad sobre las propuestas de la Comisión.
Es complicado.

Dicho todo lo anterior, ¿por qué las malas noticias desde Grecia son compradoras de Euro? Es sin duda una de las paradojas, una de muchas, que nos atormenta desde hace semanas.
Algunos analistas consideran que la posible salida de Grecia del EUR es positivo a corto plazo para la moneda al clarificar el escenario. De hecho, valoran que de la actual situación saldrá un EUR más compenetrado y fuerte. ¿Mi opinión? Es más bien una hipotética consecuencia positiva a medio plazo que no a corto. Por lo demás, lo que sí estamos viendo es un deterioro de la fase de recuperación económica del área. Una pérdida de momentum que precisaría si se mantiene una mayor actuación desde el ECB y/o una moneda más débil. Esta sigue siendo nuestra hipótesis a corto plazo.

Las bolsas asiáticas suben hoy en promedio un 0.4 %. De menos a más las subidas, ahora con el mercado chino al alza un 1.2 %. Cae en la semana casi un 3 %, pero gana un 50 % en el año. El Nikkei cae un 0.2 %.
Las bolsas USA planas en futuro, tras la subida ayer de más de medio punto.

El diferencial bono-bund 10 años en 162 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.42 %.

La rentabilidad del bund cae hasta 0.79 %.
La del treasury 10 años en 2.31 %.

El EUR en niveles de 1.1248 USD.
El precio del crudo en 63.8 $ barril.
El precio del oro en 1180 $ onza.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España