Reuter. Borrowers like Apple have sold record amounts of debt in the US bond markets so far this year, as businesses race to shore up their finances and seize the moment before any rise in interest rates. Many companies have been driven more by a desire to boost share prices than build factories, issuing record amounts of debt to finance M&A, share buybacks and dividend payments. The investment-grade market, saw US$342.2bn in year-to-date issuance through Monday, according to IFR data, easily the biggest quarter on record with six business days still to go. The high-yield market has tallied US$83.865bn, also a new record for the asset class, as investors hunt for better returns in the ongoing low-rates environment.



Operaciones corporativas….pero también dividendos y recompra de acciones. ¿Recuerdan el fenómeno de la de-equitización? Al final, menos acciones pero que valen más. En el fondo, para las compañías es más atractivo pasar en su balance capital a deuda. ¿Qué esto les trae viejos recuerdos no muy agradables? Pero ya saben como la historia, lamentablemente, en ocasiones se repite.



¿Algo está cambiando? Todavía,  es poco perceptible. Pero es cierto que algunos datos macro USA comienzan a mejorar las previsiones. Y no sólo datos macro de coyuntura real. Ayer lo vimos también en la inflación, con un inesperado repunte en la subyacente hasta niveles de 1.7 % anual. Lo suficiente para que la inflación descontada por el mercado también repuntara. Ya lo saben: todo depende de los datos. Y, de nuevo observando el gráfico, sólo pueden comenzar a mejorar en el futuro próximo.



Las bolsas USA reaccionaron con mucha inestabilidad a esta “mejora” de datos, aunque finalmente se dejaron más de medio punto.

En Asia vemos ahora un comportamiento plano. Pero el mercado chino se deja un 0.86 %, cuando la bolsa de Japón sube un 0.2 %.



En Europa seguimos hablando de Grecia.

Y con muchos rumores: que si el Tesoro griego podría quedarse sin fondos a finales de esta semana, que si el ECB habría recomendado a la banca griega no aumentar la exposición a deuda pública de su país….rumores, rumores.



El diferencial bono-bund 10 años en 107 p.b.

La rentabilidad del bono en niveles de 1.29 %.



Pero la rentabilidad del treasury 10 años a la baja hasta 1.88 %.



El EUR en niveles de 1.0907 USD.



El precio del crudo en niveles de 55.1 $ barril.



El precio del oro en 1188 $ onza.



José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España