Sí, las Actas de la Fed conocidas ayer muestran la cautela con la que actúa la autoridad monetaria norteamericana a la hora de valorar dar marcha atrás en las medidas expansivas. Sí, quizás, tal vez, pero no ahora...naturalmente.
Y los mercados se benefician de esta ambigüedad. La realidad es que, en algunos casos es la única alegría que tienen los inversores.

Hoy hemos conocido que los pedidos de maquinaria se han desplomado en Japón en mayo a un ritmo del 19.5 % anual. Supone la mayor caída en un mes, en cifra anual como he dicho antes, de su história.
Siempre se podrá decir que es cuestión de la subida de impuestos. Pero fueron sobre el consumo.
Este dato refuerza la expectativa de que la economía ha podido retroceder más del 6 % anualizado en el Q2.
Claro, siempre nos quedará el BOJ.

En China también hemos conocido el saldo de la balanza comercial de junio.
El superávit de 31.6 bn. es algo inferior a los 35 bn. previstos. Las exportaciones crecen a ritmos del 7.2 % anual (10.6 % esperado) y las compras a ritmos del 5.5 % (5.8 %).

Las bolsas asiáticas con subidas promedio del 0.3 %. Pero el Nikkei se deja un 0.56 %. La bolsa china con subida de 0.16 %.

En USA ayer vimos subidas promedio de medio punto. Ahora el S&P plano en niveles de 1966 puntos.

Se mantiene en niveles altos el riesgo país en la apertura europea.
El diferencial bono-bund 10 años en 166 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.86 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles 2.55 %.

El EUR en niveles de 1.365 USD.
El precio del crudo en niveles de 108.15 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1330 $ onza.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España