El 6 de junio de 1944 comenzó el Desembarco en Normandía. Esta fecha es conocida como D-Day.
Pero, a efecto de los mercados financieros, hoy es el día D. ¿Demasiadas expectativas creadas? Esperemos que el ECB cumpla con ellas.

El consenso del mercado aparentemente se centra en recorte de tipos y depósito en negativo.
Claro que ya sabemos que el ECB puede hacer más o menos de lo esperado. Comenzando por no poder concretar de forma clara qué es lo que espera el mercado.
Con todo, algunos medios alertan de elevas posiciones cortas en EUR y largas en deuda/bolsa a la espera de que la autoridad monetaria europea sorprenda. ¿Y si no sorprende con las medidas? Pues luego habrá que escuchar al Presidente Draghi. La retórica hasta el momento ha funcionado mejor que las medidas adoptadas. Hasta el momento, repito.

En USA ayer un nuevo máximo del S&P. ¿Por qué? Aparentemente por el ISM de servicios mejor de lo esperado.
Ya saben que nosotros esperamos un repunte de la actividad hasta niveles del 4 % anualizado en el Q2. Con todo, es digno de mención que las bolsas USA hayan alcanzado máximos con datos del Q1 que muestran una contracción del 1 %. Pero, ¿no se había descontado que el descenso era temporal? Lo llamativo entonces es que con nuevos datos que los confirman el mercado consolidara niveles frente a las nuevas subidas.
Bien es cierto que siguen siendo subidas muy limitadas. El S&P ahora plano en futuros en niveles de 1925 puntos.

 Pero las bolsas asiáticas no se han aprovechado de este aparente buen tono del mercado USA.
Las bolsas caen en promedio un 0.1 %.
Pero el PMI de servicios conocido hoy en China ha defraudado las expectativas en mayo, hasta 50.7 desde 51.4 de abril. Y es el nivel más bajo en cuatro meses.
Con todo la bolsa china sube ahora un 0.29 %. La de Japón plana.

Riesgo país estable en la apertura europea.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 145 p.b.
La rentabilidad del bono en 2.87 %.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.59 %.

El EUR en niveles de 1.361 USD.
El precio del crudo en niveles de 108.3 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1243 $ onza.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España